АНАЛИЗ И ПРОГНОЗ РЫНКА ОТ FOREX MAGAZINE

Основные валюты на мировом межбанковском рын­ке вновь оказались в области серь¸зных рисков по отно­шению к американскому доллару. А в среде аналитиков бродят мнения относительно вероятности техничес­кой коррекции.

Думается, в текущий момент наиболее справедливо было говорить, что и реальные участники торгов не слиш­ком хорошо понимают дальнейшие перспективы развития тенденций на рынке FOREX. Прогнозы и есть прогнозы, в них присутствуют, как уровни продолжения роста EUR -1.7 и 1.8, так и уровни формирования коррекции к 1.50 и 1.40. И действительно, положение основных валют по отношению к американскому доллару действительно со­храняет противоречивость.

Противоречивость текущего положения основных ва­лютных курсов основана на нескольких факторах. С одной стороны, присутствуют проблемы экономики США, цикл снижения уч¸тной ставки и огромные убытки в финансо­вом секторе. С другой стороны, отражение американских проблем в экономике других стран и высокая рыночная стоимость национальных валют на мировом рынке. Понят­но, что при текущей стоимости EUR не банкротятся пред­приятия ни в Германии, ни в других странах ЕЭС.

Однако тенденция неуклонного и, главное, крайне быстрого роста стоимости EUR не может не беспокоить. При всей, вероятно, сложной оценке перспектив тенденций рыночных курсов вообще, положение курса EUR/USD, в частно­сти, быть может, оказалось в более выгодном положении.

Для курса EUR/USD в перспективе стратегического роста обозначилась глобальная стратегическая цель роста на уровне 2.00. Как бы фантастично не оценивалась бы такая цель, однако наличие этого уровня, как перспектива имеет место с момента роста курса EUR/USD выше уров­ня 1.50-1.55. Давно, в первые годы появления курса EUR/ USD в пакете рыночных инструментов основным оценоч­ным уровнем был паритет, 1.00. Это было вполне справед­ливо, т.к. давало нормальную и логичную оценку вероятно­сти развития тенденции роста либо снижения стоимости EUR по отношению к USD. За 5 лет, в период 2002-2006 год, курс EUR/USD вырос выше паритета до уровня 1.32 и в 2007 году продолжил рост уже до уровня, как мы знаем, - 1.56.

Попробуем предположить, что факт закрепления курса EUR/USD выше уровня 1.55 однозначно открывает путь роста курса EUR/USD к уровню 2.00. Что имеется ввиду. Имеется в виду простая логика оценки того, что рост кур­са EUR/USD относительно уровня паритета был уже в 2002 году ориентирован на уровень 2.00. Однако пока курс EUR/ USD не продемонстрировал прирост рыночной стоимости EUR выше уровня 1.50, об уровне 2.00 не стоило и вспоми­нать. В принципе, для таких глобальных уровней, как боль­шие фигуры рынка, например 1.00 и 2.00, корректно рабо­тают принципы оценок в период текущих торгов, относи­тельно рыночных фигур по 100 пунктов.

Представим себе, как это может работать.

Для торгующего валютного дилера, в оценках амплиту­ды торгов в период операционного дня банка основными ориентирами, объективно, могут быть рыночные фигуры, например 1.54, 1.55, 1.56. Если внимательно присмотреть­ся, собственно, так и происходит рост/снижение курсов, от фигуры до фигуры.

Есть и ещ¸ один примечательный факт в работе дилера банка. Это запрос клиента о фигуре рынка. Это довольно обычный запрос клиента для понимания текущей ситуации тенденции роста либо снижения курса. А вот ответ дилера в условиях наблюдения за текущим перемещением стака­на котировок нескольких банков уже проблема. Как отве­тить? Какая фигура? Самым простым способом оценки конкретной фигуры рынка для дилера является уровень 50 пунктов. Вс¸ просто: стакан котировок смещается выше, например, уровня 1.5450, следовательно, можно котировать 55-ю фигуру. Если стакан котировок смещается ниже 1.5450, можно котировать 54-ю фигуру, "фигу", как обыч­но говорят.

Относительно же тенденций, так же есть довольно про­стые оценки относительно наиболее значимых фигур, к примеру, 1.50 и 1.40. Правда, относительно таких фигур уже стоит применить понятие срочности, либо того, в ка­кой момент достигнута та или иная важная фигура. Если по отношению к малым фигурам, по 100 пунктов, стоит оце­нивать закрытие торговой сессии либо недели, то в отноше­нии уже больших фигур внимание участников рынка при­ковано в конце года, полугодия, квартала или месяца, как минимум. Таким образом, уже для стратегической динами­ки, тенденции, в период целого квартала, полугодия и года появляются простые расч¸ты оценок на уровне, например, 1.55, как перевес в сторону большой 6-й фигуры (1.60) или в стороне большой 5-й фигуры (1.50). Понятно, что для оценок колебаний уже внутри таких уровней, как 1.50-1.55 и 1.55-1.60, так же, присутствуют свои оценочные уровни. К примеру, между уровнями 1.55 и 1.60 оценочным уров­нем окажется уровень 1.5750. И вот тут, дойдя до такого уровня, как 1.5750, можно понять и значение отдельных фигур в тенденциях.

Колебание цен рынка в динамике, например, роста выше уровня 1.55 в сторону уровня 1.60 предполагают некоторое превышение в краткосрочной динамике роста выше уровня 1.5750, естественно. Можно назвать такое "зашкаливание" уровня текущих, в какой-то торговой сес­сии, котировок выше уровня 1.5750, как продолжение ро­ста. А можно назвать такой рост и уровнем допустимого проскальзывания, что позже назовут, вероятно, ложным пробоем. Участники рынка понимают и, вероятно, предпо­лагают уровни допустимого отклонения, проскальзывания до некого уровня относительно какого-то важно уровня для объективной оценки тенденции роста/снижения.

Что же получается? А получается предположение того, что для тенденции роста от уровня 1.55 в сторону уровня 1.60 колебания курса между уровнями 1.57 и 1.58 предпо­лагают наличие, как тенденции роста от 1.55, так и допус­тимое превышение, отклонение по тенденции, проскальзы­вание, выше уровня 1.5750. Однако, в свою очередь, поло­жение курса относительно уровней 1.57 и 1.58, не да¸т объективного основания рассматривать уверенное продол­жение роста в сторону уровня 1.60. Вот ведь заковыка, какая! Перенеся же эти логические предположения на глобаль­ные динамики тенденции роста курса EUR/USD от уровня 1.00 к уровню 2.00, заметим, вероятно, интересную тенден­цию.

Глобальная тенденция роста курса EUR/USD от уровня 1.00 да¸т основания полагать, что рост к 2.00 выше 1.50 уже почти обеспечен. Однако, по аналогии с оценками малых фигур, пока стратегическим уровнем может являться уро­вень 1.7, как уровень способный открыть дорогу в сторо­ну в область 1.7-1.8. В свою очередь путь к большой 7-й фигуре рынка (1.7) явно лежит через уровень 1.68, как последней преградой на этом пути.

Теперь же предположим, что стратегические инвесторы или планировщики стратегических тенденций, оценили максимальный недельный рост в 2007 году на уровне 1.4836, 23 ноября. Теперь, уже в начале 2008 года, когда вероятность формирования коррекции стала призрачной, план стратегического роста к уровню 1.68 стал предпола­гаемой реальностью. Осталось наметить план, а план был, вероятно, прост. Наметили цели в уровне 1.68, приняли и некоторое отклонение выше уровня 1.68 по силе тенденции роста, но не 1.69, сразу, а пока только 1.6888. Уровень 1.6888 как бы ещ¸ не за пределами 1.68 по тенденции ро­ста, уже почти 1.69, но и не совсем 1.69, на всякий случай, чтобы не переоценить динамику. Теперь, пока не пройден путь 50% роста от уровня 1.4836 до уровня 1.6950 - есть вероятность коррекции. Вот и появился в рынке некий уровень 1.5862, являющийся 50%-й коррекцией вероятной стратегической тенденции роста к уровню 1.70 в этом году.

Есть ещ¸ одна сложность положения курса EUR/USD в настоящий момент. Это положение относительно самого уровня 1.50. Оценивая глобальную динамику в уровнях 1.00 и 2.00, можно предположить, что колебания курса EUR/USD в области 1.40 и 1.60 не дают и нам¸ка на уверенность, как роста в сторону 2.00, так и коррекции в сторону 1.00.

Именно такое текущее положение курса EUR/USD в области коридора 1.40-1.60, относительно уровня 1.50, вероятно, и обусловило опасения участников рынка и их тактические действия. уже продолжительное время и наглядно продемонстриро­ваны в кросс-курсе EUR/JPY EUR/CHF.

Отметим, что за период, прошедших, 3-х (!) кварталов рост курса EUR/USD сопровождался активными покупка­ми JPY против EUR по кросс-курсу EUR/JPY от уровня 167 ниже уровня 160 и 155. Для примера, крайне наглядно выглядит краткосрочная динамика роста курса EUR/USD в прошедшую неделю в сторону уровня 1.5850 и реакция кросс-курса EUR/JPY в падении ниже уровня 160.